下周七大事件影响走势 会否出现大涨大跌备受关注（4）

方案频出

根据上海证券报的报道，9日8日，中炬高新发布定增方案，拟以14.96元每股的价格非公开发行不超过3.01亿股，募集资金不超过45亿元，用于阳西基地后续建设等多个项目。

与一般的定增方案有所不同，此次参与中炬高新定增的四名认购对象均为公司现任第二大股东前海人寿的一致行动人。

凭借高达45亿元的定增规模，交易完成后，中炬高新将从国资平台变为民资控股，其实际控制人也将由火炬高新开发区管委会变更为姚振华，从而与前海人寿同列姚振华旗下。

今年以来，已有近10家国资上市公司的实际控制人宣布让贤，以多种方式将所持有的上市平台转让给民资。

而且，随着国企改革风潮渐起，国资上市平台“易主”案例日渐增多。据记者不完全统计，近一个月来，已有包括中炬高新、大橡塑在内的多家国资上市公司发布股权变更消息，并引发了市场的追捧。

而随着国企改革文件有望近期陆续出台，这将给各方期盼已久的国企改革指明方向，包括中炬高新在内的上市公司易主，既是市场预热，也反映了国资在改革上的主动性。

手法多样

在易主方式的选择上，国资上市公司展现出了相当丰富的资本运作经验，从股权转让到定向增发，再到资产重组，多种成熟的操盘方式均有出现。

与中炬高新方式类似，中国海运在转让中海海盛控股权时，也使用了定增的手法。

如果说通过定增方式让贤是帮助上市公司找到新主，那么，有些国资股东帮上市公司直接找到借壳方，并推动重大资产重组，则有些“扶上马，送一程”之意。

比如，大连国投在8月20日将所持大橡塑29.98%股权转让给恒力集团后，火速协助其推进借壳方案。

根据9月1日的重大资产重组预案，大橡塑拟将全部资产负债转让给大连国投旗下公司，同时向恒力股份股东定向发行18.52亿股，作价104.99亿元收购恒立股份99.99%股权，并定增募集不超过16亿元配套资金。

“两连击”下来，原本隶属于大连市国资委的大橡塑将成功变身民资上市公司，公司主营业务和盈利能力也得以彻底改善。

除了大橡塑，今年以来的黑化股份、*ST金路也都采取重大资产重组方案，将民资股东和资产同时引入，完成上市公司的整体换血。

分析人士认为，随着国企改革指导文件的出台，更多国资上市公司将获得整合的空间，在集中精力发展优势项目的同时，有些运营困难、处境边缘的上市公司或将让贤给民资，以求资源的最大化利用。

由于不少国企集团拥有多个上市平台，但在运营上并不理想，将其转让给民资或将发挥更好的作用。例如，德阳市国资委在获得*ST金路控股权后并未过多操作，而是引入新光集团，为其“摘星脱帽”做好准备。

【炒作国企改革勿忘“中车之鉴”】

然而，当下的国企改革真的是A股的救命药？国企改革果真能解决国企发展存在的问题？从目前来看，这仍是一个疑问，市场上质疑的人不在少数。

国企合并整合，有利于提升规模和协同效应，但增强垄断的同时，市场化的竞争自然也就少了。国家行政学院研究员张春晓即称，除了同行业巨头之间的整合，国有企业大规模重组还有其他路径。

比如全面推进“混合所有制”，逐步退出非自然垄断性领域，以及逐步剥离非核心业务，放开一些下游领域。

比如说，给民营企业一些相应的购买制，让他们做配建，跟着发展，当民营企业壮大到能够承接产业链节点的时候，国有经济再开始逐渐退出。

但以中国石化为例，2013年宣布将逐步引入民资，然而，2年过去了，中国石化并未让市场看到多少引入民资的实质性动作。

2014年9月中石化旗下中石化销售公司引入包括大润发、复星、腾讯、嘉实等25名投资者合共斥资1070亿元入股29.99%，但消息一出中石化A股和H股股价双双下跌，市场猜测是估值偏高。

而对于市场传言的油气公司合并，国务院发展研究中心企业研究所副所长张文魁表达了质疑之声，他认为，将大型石油公司进行合并，只会加剧国家垄断和低效率局面，不利于消费者。当前更重要的问题是如何为这一行业引入更多竞争，而非减少竞争。

那么，随着航空军工企业正式加入国企改革阵营，之前已经迎来了军工股和国企改革概念的新一波炒作。而在军工股稍作修整的同时，上海国资股则涨势喜人，市场上亦不乏关于国企改革再引领A股走出一波牛市的声音。

值得提醒的是，在国企改革效果如何尚未得到有效验证之时，盲目跟进炒作，并不可取，投资者要记住中国中车的前车之鉴：

6月8日，南北车合并后的中国中车复牌一字涨停，6月9日，继续以35.64元的涨停价开盘，随即被巨额抛盘打开，当天放出巨量，成交496亿元，收盘逼近跌停，此后步入漫漫熊途，截至最新报13.19元，6月9日追入的投资者，被套幅度超过50%，即便如今股价只有13元，其动态市盈率（TTM）仍高达70倍。