货币战分出输赢：中国小输马来西亚大胜（2）

大输家则是本币大幅升值、而出口部门占比很高的国家。中国的出口商就饱受人民币过去一年升值13.3%的困扰。但是鉴于其出口与GDP之比仅为20%，其中很多算作加工贸易，人民币升值对经济增长应该没有产生灾难性后果。而泰铢4.5%的升值幅度虽然较小，但是泰国出口占到GDP的60%，因此经济增长受到的冲击不会很小。

经济学家点评

加拿大皇家银行高级外汇策略师SueTrinh表示，该行的模型表明人民币兑美元汇率高估16.7%。她说，宏观基本面恶化表明利率和经济增长分化将越来越不有利于人民币。Trinh表示，在资金流动规则放开之际，中国正在进入资金持续净流出时期，而这必然导致美元/人民币走高。RBC预测美元/人民币年底前达6.56元。

荷兰银行维持对人民币汇率将在2015年和2016年年底分别达到1美元兑6.30元和6.40元的预期，人民币被纳入IMF特别提款权货币篮子的可能性并不会对该行的悲观预期产生重大影响。该行认为，由于中国国内投资者寻求海外机会，且资本账户在逐步开放，因此存在资金净外流风险。