两市融资余额站稳两万亿 A股两融规模上限在哪（3）

东北证券在5月17日发布的研报中表示，目前所有券商净资本合计接近6000亿元，根据相关规定，理论融资上限达3万亿元。若券商通过公司债、短融、定向增发等方式补充净资本，则理论融资上限仍具有上行空间，东北证券估计今年在控制两融风险的情况下，两融规模有望达到2.2万亿～2.4万亿元。

另据国泰君安的计算，参照与A股投资者结构相似的台北股市，两融/流通市值的比例最高可到5.5%，再考虑净资本和流动性监管约束，静态计算两融规模上限为2.3万亿元。如果考虑市值因素，两融需求的上限为3.6万亿元。

而申万宏源似乎要更加乐观，“根据最新的券商净资本监管要求规定，两融余额的天花板在3.1万亿元左右。持续发展的A股牛市市场情绪和直接融资的市场环境将会为两融业务的发展提供有力的支持。”