降杠杆戳破估值顶 万亿融资盘空袭（3）

南华期货分析师刘少杰认为，“6日上午的上涨是对前一日过度下跌的修正，但现在市场还是要延续调整行情，所以下午继续跳水，未来市场还会继续调整。”

银河期货分析师仲文庆认为，“从目前行情走势来看沪深300、上证50和中证500三大指数进入到平台调整期。现在基金、证券、保险资管、信托、私募等持有大量股票的机构，可以根据自己持有的一揽子股票与三大指数期货的相关程度，在行情不利的时候有针对性地选择指数期货对冲股票价格下跌的风险。”

融资收紧

炒股只要不炒成股东，实质还是个寻找接盘侠的游戏。换句话说，入市资金是影响行情最直接的影响因素。

近期监管层控制融资炒股，首先是叫停了伞形信托和其他非标形式的融资炒股，其次对两融业务进行规范，要求券商本周五前上交两融业务评估报告。

据悉，该评估报告非常详细，对融资买入的股票估值区间分布等进行详细调查，以期发现各类风险点。当然各大券商也颇为配合，首先是暂停了新开伞形信托的业务，其次主动降低两融杠杆。其中，华泰证券、申万宏源、国金证券等券商上调保证金比例，中信证、海通证券、招商证券等是调降可充抵保证金证券的折算率，当然也有券商两个措施均采用。

5月5日虽然大盘遭遇大跌，但两融余额还是上涨的，截至收盘，两融余额已经高达1.875万亿元，其中融资余额为1.868万亿元。

“降低融资杠杆后，有投资者排队申请额度的现象，说明市场的需求还是很大的，只要两融的余额不快速下降，就没有系统性风险。”东北证券财富管理部副总经理郭峰如是说。