年报及一季报披露完毕 A股营收5年来首现负增长（2）

不过，对二季度经济的走势出现了不同的声音。

“最差的时间已经过去了，这是一个滞后的指标，是去年或者今年一季度的情况，在一季报比去年更差的情况下，二季度肯定比一季度要好，预期未来改善的可能性很大。”国金证券策略分析师李立峰对《第一财经日报》记者表示。

另外，Wind资讯数据显示，从2014年第二季度开始，全部A股可比上市公司单季度ROE连续三个季度回落，非金融类资产的资产负债率也从去年7月份的61.41%的高点回落到今年3月份的59.84%，显示进入到上市公司去杠杆周期。

创业板ROE逐渐提升

尽管市场不断质疑其高估，但创业板还是连创历史新高。深交所数据显示，截至5月4日，创业板平均市盈率达到99.04倍，创下本年的新高。

而与主板相比，创业板的业绩则明显占优。

2014年年报及2015年一季报的统计数据显示，创业板2014年收入增速为28.4%，到2015年一季报收入增速进一步上升至31.3%，特别是营业收入增速从2012年三季度开始，逐季上升了11个季度。

今年一季度，在扣非后归属于母公司净利润上，主板同比增1%，中小板同比增11.8%，而创业板则同比增17.1%，扣非后的净利润分别从2012年第三季度及2012年第一季度开始呈现趋势向上。

陈杰对创业板的ROE进行了杜邦拆解，结论是从2013年到2014年，创业板的资产负债率由28.5%增加到33.9%。陈杰得出的结论是：体现了成长性行业的特征——即需求改善带来资产周转率提升，而企业为了迎合需求又通过加杠杆来扩张供给。