叫停伞形信托挡住万亿资金 牛市要减杠杆了（3）

券商已无钱可融

“券商400亿的融资额度已经满了，融资融券户可能融不到资金，我们给代销的华鑫信托有一款伞形信托配资，门槛是100万，融资的利息和券商融资融券差不多，这是门槛最低和利息最低的一款产品，现在证监会叫停伞形信托，我们也不能再销售了。”中信建投的投资顾问刘先生曾答应了一个融资融券客户通过伞形信托配资的要求，现在不得不遗憾地告诉投资者解决不了融资问题。

目前，只有遭证监会处罚暂停3个月融资融券开户的中信证券(600030，股吧)、海通和国泰君安，以及发行股票融资的券商还拥有融资额度，其他券商融资额度基本用完。一些融资客户的需求被迫转向了民间的配资公司和互联网金融平台，但融资成本陡然上升，利息全部在月息1分以上，客户担心资金安全难以像伞形信托和融资融券一样有保障。

祁先生告诉记者，伞形信托叫停之后，他们那里刚刚上浮了融资利息。由于股市涨幅已经很大，配资公司也变得慎重，配资已经没有5倍杠杆了，最多只能配3倍杠杆。

“最近来咨询伞形信托的投资者比较多，我们自己发的伞形信托还可以使用，但融资成本年息都在13%之上，我们也可以帮你找找还在发行的伞形信托配资，年息在9%左右，不过，中间我们要收一笔服务费。”祁先生说。

格上理财研究中心研究员欧阳岚在接受《华夏时报》记者采访时指出，此次证监会暂停两融参与伞形信托，对信托公司而言，影响不大，因为当前伞形信托、增资配股总的规模大约4000亿左右，与14万亿的信托资产规模相比，占比仅为2.86%，体量极小。

在欧阳岚看来，尽管对伞形信托等业务的实际影响或不及市场预期，但由于控制场外配资没有具体措施，心理冲击大于实际意义。一旦监管层持续收紧伞形信托，在股市火爆的情况下，不排除信托公司会以一种新的方式参与证券市场。