肖钢：2015年仍按月均衡发行 适度增加新股供给

2015年3月初已经发放批文24张，知名经济学家宋清辉告诉理财周报记者，，不排除3月下旬再发放一批批文的可能性，每批20家左右。

2015年，市场将面临股权融资市场的重大调整。证券法修改及注册制实施、审核权下放是背后重要的影响因素。

理财周报记者通过大量采访，总结了市场7大关心问题，其中新股发行3问、并购重组3问、新三板1问，试图为市民展示羊年股权市场将要发生的变化。

一问：新股发行节奏是否仍要调节？

3月2日晚，证监会核准了24家企业的首发申请。这是春节后的第一批批文，也是2015年第三批批文。

进入2015年，新股发行逐渐提速。2014年下半年证监会共下发79家企业IPO批文。2015年第一批批文就打破了2014每批批文11家左右的节奏，数量翻倍。到今年3月初证监会便分三批次下发68张IPO批文。

去年证监会针对股票供给实行“预期管理”之后，IPO批文的下发保持相对稳定，基本为月中下发、月均11家、沪深均衡。

而进入2015年，新股发行打破了每月一批批文的节奏，调整为月初一批，月底又一批，每家20家左右。2015年3月初已经发放批文24张，知名经济学家宋清辉告诉理财周报记者，春节后新股发行节奏可参考春节前，不排除3月下旬再发放一批批文的可能性，每批20家左右。

多位投行人士关心的是，如若审核权下放及实施注册制，发行节奏是否不用管控。

中信证券分析师认为，预计最有可能的方式是发售制度向市场化方向推进，但可能通过窗口指导交易所适当控制新股发行节奏，这将是最理想的改革路径。

证监会主席肖钢在两会期间表示，2015年仍然基本按月均衡发行，并适度增加新股供给。注册制待证券法修订完成正式实施后方可落地。如果排队企业在实施注册制之时未审完仍需排队，因为注册制并不是不审。

二问：注册制推进速度如何？

那么紧接着抛出的问题是，证券法修改及注册制推进时间表如何？

全国人大财经委副主任委员吴晓灵在两会期间表示，按正常进度，证券法修订案有望4月底上会，初审后需要征求意见并总结，最快8月进行二审，10月完成三审。

“按此说法，注册制真正实施最早也要等到今年年底。”沪上一大型投行人士表示。

注册制的进度明显慢于市场预期。此前预期是去年12月上会一审。

而在注册制落地之前，证监会已开始做铺垫工作。一方面，今年6月开始，IPO审核权将下放到交易所。另一方面，为增加信息透明度，让投资者更加了解上市公司，监管层将发审会现场审核及反馈意见进行公示。

宋清辉表示，IPO审核在由核准制向注册制过渡的过程中，今年6月将由沪深交易所承担具体的预审工作，发行核准批文仍然由证监会负责。注册制实施后，届时就无相关部门主管发行。目前沪深交易所针对审核权下放，参考此前证监会发行部设置，基本搭建好相应的架构，并启动“招兵买马”工作。

据理财周报记者了解，在目前的预审队伍中，有100人左右借调自沪深交易所，其中深交所60人左右，上交所40人左右。“这些人有丰富的审核经验，届时也将回到交易所，成为审核的中坚力量，同时证监会发行部也会有人过去指导。”北京一家中型券商投行人士称。