肖钢：尚未盈利企业将可以上市 不等同于垃圾股（2）

新股每月均衡发行

不必担心扩容过快

在股票发行注册制推出之前，新股发行节奏如何把握？肖钢表示，不必担心市场扩容过快。

肖钢指出，今年仍将基本按月均衡发行，并适度增加新股供给。具体审核进度需依据发审委的审核情况确定，不会人为确定一个具体数字，但根据目前的审核情况看，预计总体会超过去年。他说，证监会有主板和创业板两个发审委，审核进度根据发审委每周每月正常的进度来确定。因此，肖钢表示，“不好说今年IPO有多少家公司，也不好说今年IPO不超过300家。”

值得注意的是，肖钢强调现在IPO发行家数不是很重要。他指出，现在市场担心扩容，其实目前新股定价比较合理，市场比较欢迎。同时，现在拟上市公司规模普遍较小，已经上市的公司平均募集资金5亿多元，与此前银行等大企业上市上百亿融资的规模，是不一样的。

谈到去年首发企业的融资额，肖钢介绍，2014年首发企业共125家，总融资额为669亿元，融资额相对较小，与再融资4000多亿元相比差的很远。肖钢说，其实不必担心市场扩容过快，也不要拘泥于多少家。

此外，肖钢还澄清了市场上有关“注册制推出后排队企业将新老划断”的说法。他指出，目前在审的拟IPO排队企业有600余家，到注册制实施未审完的，将继续排队。

企业上市盈利指标

或将取消

除了股票发行注册制改革内容外，肖钢透露，尚未盈利企业发行上市也是证券法修订的内容之一，按照即将递交一读的证券法修订草案，企业上市的盈利指标要求取消，即上市企业不一定要盈利，但未盈利企业可以上市绝不等于垃圾股上市。

他提到，未盈利企业未来也可能会有好的发展，应由市场判断其盈利前景，信息披露要求还需进一步明确，其业务模式、收入、客户群体、研发、股权激励机制、公司治理等信息都要充分披露，让投资者判断。

肖钢表示，通常来看，未盈利企业往往是新兴产业，要关注公司的特色和治理情况，比如管理层期权、员工激励制度等，同时，不同的市场层次也将设定不同的投资者适当性要求。

关于转板机制，肖钢介绍，多层次市场间转板机制是个较复杂的问题，今年将进行调研和试点，不会全面推开，目前考虑先从新三板跟创业板之间的转板机制进行试点，制定该转板方案是今年改革的重要工作之一。

他还提到，目前正对区域性股权市场的发展进行调研，区域性市场的情况比较复杂，各地的情况不一样，当下区域性市场的发展方案仍在制定当中，争取今年内形成区域性市场规范发展的意见。