保险资金逐步松绑 首家私募基金春节前后挂牌（2）

事实上，保险资产管理公司早就开始关注险资进入私募领域的事情。2014年8月国务院出台的新国十条中明确提出，鼓励保险资金进入私募股权领域，为险资进一步松绑。一位业内人士指出，这使得保险资金设立私募股权基金找到政策依据，也是此次6家保险公司成立私募基金的一大动力。

这位业内人士表示，该私募基金的成立具有一定的历史意义，险资直接参与到私募基金中，将激发险资的活力。

不过，由于单个中小微企业，规模都很小，直接开展投资不太现实。据接近光大永明资产的人士称，在资金运用的设计上，采取了直接和间接相结合的形式。在间接投资方面，采取投资于服务于中小微企业金融机构或准金融机构股权的形式，借助这些金融机构分散投资和了解企业需求的优势，间接解决中小微企业的融资问题。在直接投资方面，采取投资具有明显商业前景和成长性的新三板公司和其他中小公司股权的方式。

在基金具体的投向上，该公司上报给保监会的方案中介绍，主要关注消费服务升级、医疗健康、文化传媒、金融服务升级以及互联网这5大领域。

险资进入私募领域或成“新常态”

平安证券保险行业分析师缴文超表示，此次私募基金总量为20亿元，体量并不大。“更多地是一种探索”，他说到，“首先表示保监会在执行层面具体落实新国十条精神，第二也和目前国务院支持中小微企业发展的精神内核相契合。”

他分析称，或许正是因为满足以上两点，所以该私募基金被批准的速度才会这么快。

缴文超表示，险资进入私募股权领域，需要克服专业性以及寻找项目等问题，“保险公司做新业务并不一定赚钱，试点是有风险的”。

不过，他也表示，虽然具有一定的不确定性，但此次私募基金的成立也具有示范效应，由于保险资金拥有着巨大的体量，此次探索或将撬动更多的保险资金，进入到私募基金领域。“可以说，这给业内增加了一条险资资产配置的新路子。”他说到。

华泰证券保险行业分析师陈福告诉记者，保险资金具有长期和稳定等特点，在私募股权领域具有着天然优势，这也让业界看好保险资金进入PE和VC。

陈福称，PE做股权投资收益率较高，将提高保险资金目前的收益率水准。虽然现在只是个案，但“这应该是保监会的一个初步尝试，接下来会是全行业的一个趋势，可以说是一种新常态”。

据了解，2011年，中国人寿成为国内第一家获得股权投资牌照的保险企业，随后，泰康、人保等也被批准。但一直以来，这些险资投向的皆为大项目。陈福分析，此次保监会批准成立的私募基金，都是由较小规模的保险企业合伙成立，而且资金的投向为中小微企业，“这可以说是险资在私募基金领域的另一种新常态”。

泰康资管的一位高管对记者表示，目前险资在做股权投资时，主要的方式为出资人和直投两种。对于险资作为GP直接进入到私募基金领域，虽然觉得新鲜，但会采取观望态度，等待监管层的明确信号。

值得注意的是，监管层的信号愈发明显。本月早些时候，保监会还出台了《关于保险资金投资创业投资基金有关事项的通知》，放开保险资金投资创业投资基金。按照2014年10月末保险业总资产测算，这将为小微企业间接提供近2000亿元的增量资金。

在12月举行的一次会议上，保监会保险资金运用监管部副主任邢炜也作出表态，称保险资金运用要紧跟资本市场改革的步伐，不断推进保险资金运用的改革。