两桶油多年获高额补贴 “乱贴”扭曲真实业绩（2）

23家*ST公司靠补贴保壳

对于一些面临摘牌风险的*ST公司来说，政府补贴成了他们摘帽的救命稻草。*ST宝硕就是其中一例。

*ST宝硕2013年三季报显示，2013年前三季度其实现净利润-8643万元。若2013年继续亏损则会被暂停上市。

同年年报显示，2013年，*ST宝硕共获得来自保定市和满城县两级政府的6.07亿补贴，这被认为是*ST宝硕保壳的关键。今年3月6日，*ST宝硕公告称，撤销退市风险警示后，证券简称由“*ST宝硕”变更为“宝硕股份”。不过，公告提示，公司扣除非经常性损益的净利润为负。

此前，*ST宝硕已有靠政府补贴摆脱暂停上市命运的经历。2010年，面临暂停上市*ST宝硕，依靠当地政府3000万元的突击补助，扭亏为盈，并得以继续留在资本市场。

连续两年亏损的*ST南化，亦是靠南京市财政局拨付的2.9亿元经营性财政补贴成功保壳。2013年发生经营性亏损的*ST亚星，在去年最后一天，收到财政补贴9794万元以及搬迁损失补贴5655万元。公司称，将把补贴计入营业外收入。

据数库统计，截至4月10日，已发布年报的23家*ST公司(包括进入2014年后申请“摘帽”的)2013年共获得15亿元的政府补贴。

业内人士认为，单纯为了不“戴帽”、不退市的补贴，干扰了正常市场机制，财务补贴成为扭亏的常规手段，催生上市公司“死而不僵”。

有专家指出，虽然从地方政府争取财政补贴收入是*ST公司摆脱亏损现状，避免摘牌最有效最快速的手段，但不可避免地造成了社会资源使用的效率低下。“对*ST上市公司的财政扶持应当坚持市场化导向，以间接补助形式替代直接的资金补助，将财政补贴的关键放在完善市场和制度以及改善投资环境上来。”

部分公司政府补贴超过净利润

数库统计数据显示，2013年，有8家上市公司获得的政府补贴超过10亿元，2012年为10家。

其中，中兴通讯的补贴金额，连续两年超过了其当年的净利润。2012年，中兴通讯获得21.8亿元的补贴，其当年的净利润为-28.41亿元；2013年，中兴通讯净利润为13.58亿元，其获得政府补贴为23.05亿元。中兴通讯2013年年报显示，其获得的补贴主要来自软件产品增值税退税。

东方航空也存在相同的情况，其2013年的净利润为21亿元，政府补贴金额为23亿元，扣除非经常性损益后亏损2亿元。

据不完全统计，2013年，超过170家公司获得政府补贴超过了其当年的净利润。

TCL集团2013年获得22亿元的政府补贴，其当年的净利润为28亿元，政府补贴在净利润中占比达79%。

南方航空2012年和2013年分别获得了12.58亿元和11.76亿元的政府补助，其2012年和2013年净利润分别为26.28亿元和18.95亿元，政府补助占比分别为48%和62%。

业内分析人士指出，政府补贴对部分公司而言，起到了粉饰报表的作用，这些公司未来盈利存在问题。