五粮液8年来利润首降 最大经销商存货11亿

五粮液迎来了8年以来首份净利下滑的年报，宣告了最艰难时刻的到来。

尽管的确存在行业原因，投资者仍然质疑唐桥时代五粮液的管理效率，“唐桥七年政绩，五粮液股价从51元跌到18元，市盈率100多倍跌到8.5倍，市值从2倍茅台变成1/3茅台，股价从1/4茅台变成1/10茅台。”

资深白酒行业人士向记者透露，这份令投资者不满的年报已透支了五粮液的业绩。

“五粮液批发价跌得很厉害，跟市场价出现倒挂了，这个情况蛮严峻的，已经有一年时间了，前面的增长都是靠向经销商压货压出来的，经销商很多亏啊，进货意愿有所下降。”

8年来净利润首降，公司称“行业原因”

五粮液最困难的时刻似乎已到来。

2014年3月9日晚，五粮液发布了2013年度业绩快报，对2013年度主要财务数据和指标披露如下：实现营业收入247.17亿元，同比下降9.13%；实现归属于上市公司股东的净利润79.73亿元，同比下滑19.75%；基本每股收益2.10元，同比下降19.85%。

这是五粮液近8年以来首次面临净利润下滑。

这份业绩快报如预警信号在资本市场炸响，2014年3月10日五粮液股价下跌4.39%。

事实上，去年五粮液3季报一出，著名投资人林劲峰就点评五粮液的噩耗才刚刚开始。理财周报（微信公众号money-week）记者统计发现，到2013年4季度五粮液业绩确实出现崩溃式下跌，其于2013年4季度单季营收55.51亿元，下滑8.69%；盈利8.69亿元，下滑59.26%。

2013年3月13日记者致电五粮液证券部，其工作人员表示，“目前白酒行业有7-8家发了业绩相关的公告，普遍来说都是巨亏或者盈利下滑，所以说这个是整个行业的情况，并不是我们一家出现这个问题。”

尽管存在行业因素，但亦有不少资者指责五粮液“把业绩巨降都归因于行业调整”，并将矛头指向五粮液（集团）掌门人唐桥。

公开资料显示，唐桥2007年6月15日进入五粮液集团工作，2011年3月接任王春国掌舵五粮液集团。而今五粮液正步入唐桥时代的第4个年头。