阿里频繁收购背后的IPO算盘：拼出千亿美元市值（4）

“拼出”千亿美元市值

孙杰认为，通过投资收购迅速抢占多个细分市场的入口，制造的概念能让阿里巴巴在资本市场上拥有更强硬的底气，可以要求更高的估值。

按照2012年5月雅虎与阿里达成的股权回购协议，曾针对IPO阶段回购特别提及：这一阶段阿里实施股权回购的总体提交价格要比2012年完成的第一阶段20%股权回购时的价格实现110%的溢价，这意味着阿里巴巴的IPO估值至少要达到735亿美元。

其实，阿里巴巴集团旗下有12家公司，包括阿里巴巴B2B、淘宝网、天猫、支付宝、口碑网、阿里云、中国雅虎、一淘网、中国万网、聚划算、CNZZ、一达通等。但是，最具潜力的业务如支付宝等阿里金融业务已被剥离，与银泰、复星、富春、顺丰等集团成立的物流公司“菜鸟网络”也不在上市资产中，这大大削弱了阿里巴巴未来的“想象空间”。

对此，雅虎中国前总裁谢文认为，阿里集团的市值应该比腾讯略低一些才合理，600亿—800亿美元比较合理。华兴资本CEO包凡也认为，阿里千亿美元估值有点高。

所以，如何讲出动听故事和概念打动资本市场，从而斩获千亿市值超越腾讯，阿里想到的办法就是在移动互联网领域大做文章：一是大量收购移动互联网公司，增强移动互联网属性；二是重新包装打造在自己内部蛰伏已久的社交应用“来往”，以抗衡腾讯的微信。

不过，孙杰指出，阿里巴巴的系列资本动作，大部分只是入股，而不是全资收购，这样其实并没有过深地介入被投资企业的业务，双方业务也没法达到有效的整合。阿里巴巴的连续投资更多是为提升其IPO估值，也就是说要“拼”出1000亿美元市值。