意大利银行业危机滑向临爆点 欧元区经济蹒跚前行（2）

欧洲银行抱怨低利率政策

西雅那银行不仅是意大利银行业而且是整个欧洲银行业的一个缩影。今年以来，欧洲银行股平均下跌20%，多家大型银行掀起裁员潮。作为欧元区融资主渠道的银行业生存能力堪忧，令欧元区复苏面临较大的不确定性。欧洲央行行长德拉吉直言，欧元区应对银行业盈利问题保持警觉。

据报道，10月6日，德银宣布在德国进一步裁员1000人，本土裁员人数升至4000人，全球裁员规模9000人，约占员工总数的9%。此前，德国商业银行宣布到2020年削减9600个全职岗位，同时在有增长能力的业务领域新增2300个岗位，相当于净裁员7300人，占员工总数的15%左右。ING宣布在5年内裁员5800人，约占10%。西班牙人民银行计划裁员最多3000人，约占其员工人数的1/5。

欧洲银行业者坚持认为，欧洲银行业目前面临的主要风险来自长期的低利率甚至负利率环境，严重挤压了商业银行主要靠利差维持的利润空间。今年上半年，欧洲银行业的平均股本收益率约为5%，低于去年全年的5.5%。根据国际货币基金组织（IMF）货币与资本市场部副主任彼得·达特尔斯的估算，目前欧元区有1/3的银行仍然无法实现可持续盈利。

还有批评人士指出，欧洲央行为银行业提供廉价资金，削弱了一些银行转型的动力，还助长了个别“僵尸银行”。德国商业银行首席执行官齐尔克说，欧洲银行业期盼央行将货币政策恢复“正常化”。

但欧洲央行行长德拉吉表示，欧洲央行现行货币政策不是银行盈利水平偏低的主要原因。事实上，一些银行通过增加借贷数量、提高借贷效率等，弥补了低利率造成的利息收入下滑，银行盈利能力不足主要与经营效率低下有关。

欧洲央行执行委员、欧洲央行银行业监管委员会副主席劳滕施莱格指出，低利率的确令欧洲银行业面临挑战，但也有其他无法回避的挑战，比如高企的经营成本蚕食利润；不良贷款令资产负债表承压；收费业务经营难度增加；金融科技企业给传统银行业带来更大威胁。

德拉吉认为，银行业对欧元区尤其重要，因为欧元区经济高度依赖银行借贷。英国“脱欧”挫伤银行股，而银行股价格与欧元区货币政策传导相关，股价下跌会使欧元区银行的借贷意愿趋向保守。同时，银行坏账也是货币政策传导的障碍。在他看来，解决银行坏账问题需从三方面着手：一是监管方法保持连贯；二是发展功能完备的坏账市场；三是政府采取行动，确保坏账市场良性发展。

欧元区经济蹒跚前行

尽管受到银行业危机的困扰，2016年仍是欧元区19国国内生产总值（GDP）恢复到2008年金融危机前水平的第一个完整年份。欧洲央行行长德拉吉表示，当前欧元区增长温和平稳，2013年以来，欧元区就业人数增加超过400万，各成员国之间的经济增长差异缩小。

欧盟统计局上月中旬发布的报告显示，今年第三季度欧元区19国国内生产总值（GDP）环比增长0.3％，欧盟28国GDP环比增长0.4％。数据显示，今年第三季度欧元区经济同比增长1.6％，欧盟经济同比增长1.8％。欧元区最大经济体德国第三季度经济环比增长0.2％，法国和意大利经济第三季度分别环比增长0.2％和0.3％。

在德拉吉看来，欧元区当前的复苏伴随劳动力扩张，欧元区失业率已降至10％。同时，内需代替出口成为欧元区复苏的主要驱动力。过去两年，得益于宽松的融资条件，内需对欧元区GDP增长的贡献平均超过1个百分点。

关于风险，德拉吉指出，欧元区应对地缘政治风险、银行业盈利问题、低通胀以及复苏对宽松货币政策的依赖保持警觉。德拉吉同时表示，宽松的货币政策对促进欧元区经济发挥了积极作用，但仅靠货币政策是不够的。他希望欧元区政治家采取行动，多方合力推动经济增长。

2017年是欧洲大选年，德国、法国、荷兰等国传统政党都将迎来大考。目前，法国极右翼政党国民阵线主席玛丽娜·勒庞和荷兰“反欧派”自由进步党在民调中领先，而意大利总理伦齐辞职后，新一届政府正面临来自民粹主义势力“五星运动”的挑战。如果诸如“五星运动”这样的民粹主义者在未来几个月内得势，这将面临意大利退出欧盟或欧元区的最坏情况。在这一危险被消除之前，整个欧元区的不确定性都将扩大。不过，意大利政府危机对欧洲的影响有多糟糕，最终取决于欧元区最重要的机构欧洲央行如何应对。很多投资者认为，欧洲央行和欧元区其他国家必要时会全力救助意大利。

国际货币基金组织（IMF）在其最新一期《世界经济展望》报告中指出，明年全球经济增速预计为3.4％，欧洲经济增速为1.5%。经济合作与发展组织（经合组织）的报告称，预计明年全球经济增长率为3.2％，欧元区增长率预计为1.4％。