孙宏斌掀起一场地产大并购 融创3天花178亿（2）

融创“买买买”一年花费近千亿

自去年下半年以来，孙宏斌热衷于收购地产企业资产。2015年9月，融创以成立合资公司的方式，花费6.84亿收购天朗旗下的8个项目。今年5月，融创中国44亿买莱蒙地产7个项目。

据不完全统计，截至2016年8月，融创共获取64宗土地（项目），新增土地储备为1990万平方米（权益面积为1342万平方米），分布于核心一二线城市和市场较火爆的东莞、佛山、惠州和珠海。总代价达804.11亿元，其中不乏溢价率高达300%以及400%的地王项目。算上近三天高达178亿的收购金额，融创获取项目的资金总代价已逼近千亿。

债务杠杆致穆迪调低融创评级展望

融创中报显示，今年上半年，融创实现合同销售金额561亿元，同比增长106%。截至6月底，融创保有401亿元现金余额，以及约1680亿元的可售货值。融创中国执行董事及行政总裁汪孟德表示，今年销售额将达到1100亿元。

据融创中报数据，截至6月30日，融创中国的负债总额约1279.57亿元，借贷总额约627.99亿元，发的永续资本证券约68.25亿元。同时，其现金余额约401.5亿元，净负债率高约85.1%。仅8月至今，融创斥资在全国范围内购买地块，算上对融科以及金科的并购花费，共达404亿。

并购大手笔背后是高杠杆的投入。近日穆迪将融创中国的评级展望由“B1”降为“负面”。穆迪在报告中称，若此次与联想的并购达成，融创债务总额将从2015年底的418亿元猛增加50%至2016年底的628亿元。若以6月底数据计算，收购价相当于集团整体手持现金的34%。

穆迪预计，融创未来12-18个月的债务杠杆率将保持在60%-70%之间，而2014年和2015年融创的债务杠杆率分别为82%和70%。

不过，另一家信用评级机构则表示了不同的看法。标普在昨日发布的报告中称，融创控股评级未受拟进行收购的影响。由于融创控股的销售表现较好以及一大部分对价将在2017年支付，本次收购不会显著影响标普对该公司财务杠杆和现金流的预期。