彩电市场竞争激烈 TCL上半年净利下滑六成（2）

“公司资本结构健康，集团整体可自由使用现金249亿，现金存量充裕，未来将更加积极主动地推进公司战略转型的产业布局。”值得注意的是，TCL集团上半年的产业合作和布局多点开花。报告期内，TCL与紫光集团、长江引导基金和湖北科投分别组建了两只目标百亿规模的产业并购基金，聚焦于TMT、工业4.0、中国制造2025等行业的直接投资和并购。

面板价格有望上涨

TCL集团旗下虽然有多个产业，但华星光电仍是TCL的主要利润来源。上半年华星光电实现销售收入90.8亿元，同比增长11.2%，实现净利润5.59亿元，其中第二季度实现净利3.58亿元，环比增长78.1%。

报告期净利润同比下降，主要是由于产品价格下降所致。TCL方面认为，三季度面板价格仍保持上涨趋势，华星光电经营业绩仍将会继续提升。“进入二季度以来，华星光电主要产品价格回升，t2工厂产能、良率进一步提高，材料成本环比下降，经营效益明显提高。华星光电t1与t2工厂继续保持满产满销，48寸以上的大尺寸产品面积占比达到48.7%，其中55寸全球市场占有率21.6%，国内排名第一。”

群智咨询数据显示，主流的32寸面板均价在7月份大幅上涨了5.5美元，8月份供应依然紧缺，面板厂在获利的驱动下，推动32寸面板价格持续上涨，预计上涨幅度为7美元，涨幅有所扩大；受需求增加及40寸供应减少预期的影响，预计8月40寸和43寸面板价格将加速上涨，涨幅约为10美元；8月份50和55寸面板价格均有一定增长，而更大尺寸65寸的面板均价依然维持。

目前，面板价格持续上扬的情况为面板企业带来了业绩曙光，这一利好能否持续？中金公司预计，面板价格2016下半年有望持续反弹，此次面板周期将进入复苏阶段，并将延续至2017年，而非季节性反弹。

华泰证券在调研TCL集团时，询问面板价格上涨带来的业绩弹性有多大，TCL集团回复称，“如果以32寸为例，按160万片/月的产量来算，可以按照出货量乘以上涨幅度来算业绩弹性。”

按此计算，若不考虑后续的涨价情况，仅以今年7月32寸面板5.5美元的涨幅计算，下半年仅在32寸面板上，TCL集团利润就将增加5000万美元以上，而其他面板厂商同样都将由此受益。

值得注意的是，针对小尺寸面板OLED趋势，华星光电正积极在深圳4.5代实验线进行OLED产品技术验证，同时在武汉建设4.5代实验线进行量产技术验证，针对柔性可折叠产品进行积极的技术准备。