A股又现举牌潮 七大保险系举牌最为活跃（3）

四条围猎路径曝光

梳理被保险机构举牌以及大举增持过的上市公司看，保险机构投资的四大路线图浮出水面。

首先是低估值、高股息率的大盘蓝筹股。持有这些公司股份，权益法核算下，保险公司可以规避股价波动的风险，同时享受上市公司的分红和利润并表。这类公司主要分布在金融、地产、商贸领域，且估值在多在0-20倍之间；其中，大股东占比较低，一般在20%左右的公司成为保险机构主要目标。

其次是高增长、盈利能力强的成长型公司。险资通过举牌后谋求董事会席位，参与公司治理，为公司对接项目、资源，寻找并购标的，实质上是一种培育模式。即使培育失败，也可能获得利润的并表。其中，股权相对分散，市值在100亿元-300亿元之间，在非周期领域的成长型公司是保险机构的主目标。

再者是国企改革或战略新兴产业，符合政策导向，未来可能享受政策红利的上市公司。“不管是哪类公司，都需要保证两点：获取5%股份相对容易，股权相对分散；为实现权益法核算下的收益，需要标的公司每年能够确保盈利。”李立峰表示。

多家公司接近举牌线

对于接下来还有哪些上市公司存在被举牌的可能性，从上市公司最新披露的半年报十大流通股东来看，险资对多家公司的持股比例已接近5%。

具体来看，以利尔化学为例，根据公司半年报，前十大流通股东中，“君康人寿保险股份有限公司-万能保险产品”持有2268.73万股，占公司总股本的4.33%，离5%的举牌线较为接近。其他股东中，中央汇金资产管理有限责任公司、摩根士丹利华鑫多因子精选策略混合型证券投资基金分别是利尔化学的第五、第十大流通股东，持股比例分别为1.14%和0.36%。

广东明珠的前十大流通股东中，出现三只前海人寿旗下产品，包括“前海人寿保险股份有限公司-自有资金华泰组合”、“前海人寿保险股份有限公司-海利年年”、“前海人寿保险股份有限公司-聚富产品”，三者合计持股比例为4.34%，离举牌线较为接近。

在嘉事堂半年报中，“中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001深”、“中国人寿保险(集团)公司-传统-普通保险产品”分别为第六、第九大流通股东，两者合计持股比例接近4%。