保险“混业化”投资版图扩张 布局开辟险资“蓝海”（3）

蜂拥而来内外资本联手“摘牌”

在保险业内筹划战略扩张和整合投资平台之际，业外资本对于保险资源的关注度也在提升，申请牌照的热情也愈加明显。6月底，贵州茅台等11家公司申请设立华贵人寿保险股份有限公司获保监会批复同意，成为产业资本看好保险业的最新注解。而保险业内机构与产业资本联合进军保险公司牌照，也成为新的趋势，华康保险代理有限公司便跻身于上述11家公司之列，华康创始人汪振武拟任新的保险公司的董事长。

华康保险代理有限公司相关负责人表示，贵州省一直没有保险法人机构，现有保险机构均为保险公司的分支机构，这些分支机构只能在当地收取保费，无法参与保险资金的运用安排。法人保险机构最显著的优势就在于可在全国范围内设立分支机构，可以将发达地区的资金归集到总部所在地，通过保险资金运用的方式支持当地的经济建设。

类似的业内外联合并非孤例。6月25日，安信信托发布公告称，拟与多家公司共同出资设立国和人寿保险股份有限公司。作为出资方之一的大童保险销售服务有限公司，是总部设在北京的全国性保险销售服务机构。6月7日，广汽集团发布公告称，同意控股子公司众诚汽车保险股份有限公司发起设立众诚人寿保险股份有限公司，其中众诚汽车保险股份有限公司按20%股比出资4亿元，全资子公司广汽资本有限公司按5%股比出资1亿元。

与此同时，监管层正在严格把关入场产业资本的资质。保监会6月21日否决了上海煜辰投资有限责任公司等5家市场主体提交的关于筹建“上海欣安人寿保险股份有限公司”的申请，出示了继今年2月否决胜利精密、鱼跃医疗等公司申请设立的科畅财产保险公司申请以来的又一张“红牌”。

尽管被否决案例增多，业外机构入场参与保险业务的兴致依然不减。保险资管业内专家认为，对保险进行股权投资持续升温的原因主要有三个方面。一是保险行业增长明确，政策红利将持续释放，保险业资产在资本市场上具有较大的影响力，预计将会出现一波保险公司上市潮，行业体现出明显的投资价值。二是保险投资政策放开，保险机构成为产业集团首选的产融结合平台，投资寿险公司股权不仅能获得稳健的投资回报，还能获得保险公司的金融牌照信用带来的长期稳定的低成本资金，有利于与产业发展的长期资金需求匹配，深化产融结合。三是行业准入门槛抬高，排队待批的公司多，牌照仍处于稀缺状态。

平安证券分析师缴文超认为，从负债端来看，保险股权备受青睐有利有弊：竞争主体的增加有利于保险行业的发展，有利于行业内各个公司找到适合自己的发展路径，让保险公司的募资渠道更加通畅；弊端是新设主体的增加必然会导致行业竞争加剧，可能会有保险公司为冲规模，大力发展高利率的投资性险种，而这可能埋下利差损隐患。从资产端来看，产业资本所设保险公司首先会在产品端结合自身优势形成差异化竞争，各险企间的投资理念会逐渐不同，在资产配置上的差异化也将逐渐显现。