22家公司终止重大资产重组 三大因素影响结果

重大资产重组非儿戏，前期需进行充分尽调、多方沟通达成意向，之后披露董事会审议的重组预案(草案)，经股东大会通过，再递交至证监会审核，最后实施。其间还有可能收到交易所重组问询，对方案多次修改。过程繁琐，审核严格，只因重组事项对上市公司发展影响重大。

披露重组预案就好比是确定了“恋爱”关系并公之于众，但此时的“感情”并不牢靠。在最终实施完成之前，任何一点风吹草动都有可能让交易各方“感情破裂”，导致重大资产重组失败。据证券时报·莲花财经(ID：lianhuacaijing)统计，截至5月17日，今年以来至少22家公司在已经披露重组预案的情况下终止重大资产重组。

究其原因，综合来看主要有市场环境变化、标的资产业绩不达标、标的公司麻烦缠身等几大因素。

市场环境变化

希努尔、金安国纪、英唐智控将重组失败原因归咎于市场环境的变化。

希努尔日前公告称，鉴于当前市场和行业环境发生变化，双方就公司未来发展战略等事项仍未达成一致意见，决定终止筹划本次重大资产重组事项。值得注意的是，在希努尔披露方案到宣布终止的过程中，接连收到了深交所3份重组问询函。

希努尔去年9月8日因重大资产重组停牌，12月27日披露重组方案，通过发行股份和支付现金的方式，对价110亿元收购星河互联100%股权，同时募资不超过69.1亿元。

星河互联是一家互联网联合创业平台，为拟设立的互联网公司提供100万元至4000万元不等的项目启动资金，通过企业股权增值和变现获得回报。希努尔称，公司积极探索向“互联网+”突破与转型，交易完成后将进入具有良好发展前景的互联网创业行业，并获得新的利润增长点。

深交所在今年1月7日、1月15日及4月1日3次发出问询函，关注标的星河互联是否属于创业投资企业及其股东的更多细节。最终，希努尔与星河互联未能走到最后，4月23日宣布终止重大资产重组，4月25日召开了投资者说明会，翌日复牌。

金安国纪同样认为是市场环境的变化导致了重组失败，不过情况有所不同。金安国纪称，交易对手方提出重组协议签署及预案公布以来，股票交易市场发生了重大变化，要求按照二级市场最近交易价格对用于购买资产的股份发行价格进行调整。双方经过磋商未能达成一致意见，最终解除了相关协议。

在原方案中，金安国纪拟对价22.08亿元收购普创天信100%股权，同时募集资金不超过9.612亿元。普创天信专业从事无线通信产品的研发、生产、销售及互联网+运营服务，金安国纪意在通过收购布局无线通信产品终端，进军互联网领域，实现主营业务双轨发展。

这并非金安国纪谋求双轨发展的第一次尝试。去年9月，金安国纪还曾与银丰生物工程集团有限公司签署《合作意向书》，拟收购其持有的山东省齐鲁细胞治疗技术有限公司100%股权。该事项同样构成重大资产重组，但最终双方在未来发展方向和发展重点上存在分歧，终止了收购。

英唐智控重组失败的原因是，鉴于市场变化，公司与标的公司就交易对价等事项未能达成一致。原方案中，英唐智控拟对价4.28亿元收购深圳柏健100%股权、深圳海威思100%股权，同时募资不超过3.8亿元。