中国争夺黄金定价权连环计 香港金蓄势待发（2）

“上海金”的战略使命

近年来，随着中国黄金市场不断开放，以中国等为代表的亚太地区逐渐成为全球重要的黄金生产和消费区域，全球投资者对于以人民币标识的黄金产品的交易和价格风险管理需求不断增长。

在全球各国央行致力于“去美元化”的当下，“上海金”依托于中国作为全球第一黄金生产大国、消费大国、进口大国、加工大国在国际黄金市场上的地位，将吸引更多黄金贸易以人民币完成，而人民币国际化进程的推进，也有利于打消市场顾虑，更多地使用“上海金”。

在香港黄金分析师谭水梅看来，此前中国黄金市场投资者和消费者对于“没有定价权”深有感触。

“无论国内需求如何变化，都无法主导国际黄金价格，价格不仅不能调节供需，甚至是逆价格规律，经常会出现想买的价格买不到，想卖的价格卖不出。”谭水梅表示，国内大到金矿商及金融机构之间的协议买卖，小到交易所及柜台市场，都必须参考“伦敦金”和“纽约金”的价格，导致整个金融定价领域端受制于人，风险敞口极大。

“上海金”的推出，也为其他大宗商品和金融产品人民币化交易提供经验和借鉴，从而改变大宗商品和金融市场的格局。

业内普遍认为，眼下我国积极推动以黄金为代表的贵金属定价交易体系，有利于将购买力转变为话语权。此外，今年10月，人民币加入国际货币基金组织特别提款权(SDR)货币篮子正式生效后，也有助于人民币国际地位的不断提升，加强未来作为国际主要储备货币的议价能力，拓宽人民币在国际市场的使用范围。

对于微观市场而言，“黄金钱包”首席分析师肖磊认为，“上海金”定价的推出或将直接影响整个黄金市场的产品设计和嫁接渠道，对丰富国内黄金投资品种、更好地理顺消费价格参考标准等，都有很重要的意义。

“上海金”可以为企业开展生产、贸易、加工活动提供可成交的结算价格，为商业银行开展黄金进口业务使用人民币清算提供交易结算价格。同时，为国际、国内黄金衍生品提供结算价格，推动黄金衍生品市场的发展。

争夺黄金话语权道阻且长

“在黄金市场，可以说我们是有求于别人的，这就导致‘上海金’在争夺话语权时面对非常大的阻力，目前主要是那些内贸企业会参考‘上海金’，例如国内的黄金加工商与开采商。”朱轶对记者表示，目前我国黄金年产量大约为470吨，但需求量超过1000吨，意味着我国需要从国外大量进口黄金。

此外，虽然近年来我国不断增加黄金储备，但与发达国家相比，仍存在一定差距。截至2016年2月，全球黄金储备规模约为3.3万吨，官方黄金储备最多的是美国，高达8133吨；中国位列第六，持有黄金储备1762吨，作为世界第二大经济体，中国的实物黄金储备却相对较低。

朱轶表示，目前国内企业在进行黄金进出口贸易时，仍以“伦敦金”计价，因为国外企业与中国企业签协议时，倾向于以美元计价，从而有效地规避汇率风险，而中国企业则只能默默承受美元对人民币汇率波动带来的损失。此外，黄金市场的衍生品定价也在用美元计价，要想让海外公司主动以人民币定价，还要走很长的路。

亦有业内人士担忧，目前我国尚未完成人民币自由兑换，国际参与度较低，可能会导致“上海金”的地方属性强、国际属性低，进而在资金流、结算、数据影响力等方面难以辐射到国际市场。

如何吸引国际大型的黄金做市商参与“上海金”定价交易，以及扩大上海金在黄金租赁、现货交割、清算、黄金衍生品等黄金产业链各个环节中的渗透力，都成为“上海金”走在争夺全球黄金定价权道路上必须攻克的难关。