1月信贷投放创历史新高 银行“追着”城投放贷（2）

银行“追着”城投放贷

西部省份一家城商行中层人士向21世纪经济报道记者介绍，目前贷款主要投向还是基建，投向中小企业的贷款有限，因为基础设施平台贷款相对来说比较安全。

“现在银行不敢放贷给民营企业了，在国有企业的投放比较大。”一位股份制银行上海分行的负责人坦言，“1月份企业的预算及融资安排扩大，所以资金的投放增加。”

前述城投公司负责人则向21世纪经济报道记者介绍，目前银行“追着”城投公司贷款，成本已低至6.5%左右。

“今年1月和去年1月完全不一样，去年1月完全贷不到款。”前述城投公司负责人向21世纪经济报道记者表示，“去年下半年以来，城投公司从银行融资已经非常容易，但银行没有额度，今年1月银行先把额度放给融资平台。”

信贷大规模投放带来派生效应，从而推高M2增速。央行的数据显示，1月M2增速升至14%，创下2014年6月以来的新高。“M2取决于信贷派生的存款，因为1月信贷投放过高，所以M2增速上升。”邵宇对21世纪经济报道记者表示。

由于贷款大规模投放，1月新增社会融资规模亦创下3.42万亿的历史新高。此外，受人民币贬值影响，外币贷款继续大幅减少1727亿，直接融资(债券净融资和股票融资)规模超过6000亿。

民生固收团队认为，1月金融数据增长超预期，但考虑到实体经济回报率下降，风险溢价上升，资产荒现象没有有效缓解，新增信贷的放量并不代表实体经济企稳。