央行干预汇市：缩小境内外汇差 保持汇率指数稳定（2）

维持人民币汇率指数基本稳定

21世纪经济报道记者也多方了解到，央行此次干预汇市，还有另一个意图，就是稳定人民币兑一篮子货币的汇率稳定。

由于上周人民币汇率出现较大幅度下跌，有机构测算挂钩一篮子货币的中国外汇交易系统(CFETS)人民币汇率指数可能低于100，这意味着人民币兑一篮子货币汇率出现一定幅度的贬值。

“此次干预汇率的目的，就是让人民币重新兑一篮子货币汇率保持稳定。”一家国内大型银行外汇交易部主管认为。维持人民币兑一篮子货币的汇率长期稳定也符合人民币的国际化战略。

究其原因，目前国际市场缺乏这类安全货币——美元不断升值固然是好，但国际投资机构也担心美联储一旦放缓加息步伐可能导致美元汇率大幅波动；欧元则因为经济复苏放缓而面临较高的主动贬值压力，而人民币则可以通过兑一篮子货币汇率稳定，弥补这个真空地带，成为全球央行与大型资产管理机构资产保值的新避风港。

央行研究局首席经济学家马骏也在接受媒体报道时表示，“加大参考一篮子货币的力度，即保持一篮子汇率的基本稳定，是在可预见的未来人民币汇率形成机制的主基调。”

瑞银证券亚洲经济研究联席主管汪涛表示，未来人民币的汇率变动应放在参考一篮子货币、更具弹性的汇率政策框架下进行分析和判断。

她认为，基于对美联储今年继续加息、美元指数走强的判断，2016年人民币兑美元温和贬值5%，今年年底美元对人民币汇率为6.8，但更重要的是，挂钩一篮子货币的人民币汇率指数贬值幅度相对较小，将长期保持稳定，这可能成为人民币国际化的新支撑。

2001年诺贝尔经济学奖得主，原世界银行高级副行长约瑟夫·斯蒂格利茨(JosephE.Stiglitz)在接受21世纪经济报道记者采访时表示，央行对本国货币汇率的干预，未必需要通过动用外汇储备干预汇率波动价格，还可以通过向市场传递明确的汇率政策意图与游戏规则。

在他看来，上周人民币汇率之所以出现短期大幅下跌，一个主要原因是市场对人民币汇率脱钩美元存在不同的观点。长久以来，国际投资机构普遍习惯人民币紧盯美元的汇率政策，但此次中国央行已经向市场发出明确信号，即人民币将兑一篮子货币汇率保持稳定，如此市场也会找到一个人民币均衡汇率区间，有效遏制人民币无序贬值。

短期或维持震荡

人民币汇率上周一度跌至五年新低，从而促使高盛等外资金融机构纷纷下调了对人民币汇率的预估。彭博数据显示，期权合约暗示人民币兑美元贬至7以上水平的概率为33%。

麦格理将1个月人民币预期自6.43大幅下调至6.70；高盛将12个月预期自6.70下调至7；荷兰银行亦将年底人民币兑美元由6.55下调至6.70；渣打将预期自6.42下调至6.56。1月12日，摩根士丹利则将今年底在岸人民币兑美元由6.8下调至6.98；2017年底则由7.07下调至7.31。

汇丰银行全球新兴市场外汇研究主管PaulMackel表示：“目前对于中国外汇政策释放的不同信号让市场参与者十分混乱，因此，人民币汇率仍将维持大幅波动，贬值压力依然不小。离岸人民币(CNH)与在岸人民币(CNY)的即期市场价差可能是衡量市场是否达到暂时平衡的主要指标。”

“中国央行需维持金融市场秩序和稳定运行，因此在某些时候进行市场干预不足为奇，这是其主要职责之一。”中银国际固定收益研究主管王卫在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

他预期今年人民币兑美元的贬值幅度约为5%，并表示长期而言，人民币汇率前景乐观。