人民币下周或纳入SDR 不会现大幅贬值（2）

加入SDR会否继续引发人民币的大幅贬值？瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光对《中国经营报》记者称，“加入SDR是人民币成为国际储备货币的开端，一些制度性的安排如资本项目开放、汇率与利率市场化改革推进，人民币双向流动安排等，会增加未来人民币的国际地位，大幅贬值可能性几乎没有。”

包商私人银行负责人邱思甥看来，在中国经济面临下行压力下，人民币加入SDR后，人民币可能会迎来一波小幅贬值的压力，但不存在大幅度的贬值以及资本流出的机会。

不过从实际上看，人民币汇率的走势依然受到包括美元走势在内的外部因素影响。

根据美国劳工部11月25日公布的数据显示，美国11月21日公布当周初请失业金人数降至26万。稍早前公布的10月份非农就业率和失业率分别创下年内最好和最低水平，这意味着美联储12月加息概率大。

“美国短期内经济向好，但主要靠地产、金融推动，页岩气等能源行业投资，出口行业以及制造业都无法承受过强美元，”沈建光预计，当前100是美元的阶段性顶部，美元小幅升值之下，预计人民币对美元小幅走弱，对其他货币一揽子货币保持稳定是大概率事件。

“但如果美元大幅走强，则人民币压力很大。目前来看，这种情形出现是最大的不确定因素。”沈建光说。

easy-forex易信总部中国区副首席交易官朱文灏对记者分析称，考虑到其他主要货币(除美元外)近几年的贬值幅度，人民币依然处于一个相对被高估的状态之中。从回归价值本身的角度来看，人民币有序贬值将是大概率事件。如果未能被纳入SDR，人民币则存在暴跌风险。

一切为了改革

显然，“入篮”并不是一个有利无风险的事情，尤其SDR资产仅占全球外汇储备总额的2.4%。那为什么中国要这么拼？

如果回顾中国的申请SDR历程，可以看到中国的金融市场已经发生了这些改变：取消利率管制——10月23日央行决定不再对商业银行和农村合作金融机构等设置存款利率上限，推出实施利率市场化最重要制度保障《存款保险制度》。

在2014年3月扩大人民币兑美元汇率波幅区间后，推出市场化中间价定价机制。

10月份首次在中国以外地区——伦敦发行以人民币计价的央行票据。境外中央银行类机构(包括境外中央银行、货币当局、其他官方储备管理机构、国际金融组织以及主权财富基金)可以进入国内银行间债券和外汇交易市场。

财政部今年四季度开始每周发行一期三个月贴现国债，每期100亿元人民币。由此形成的三个月期国债利率可作为人民币的参考利率。

延长银行间外汇交易时段至晚上11点30分，使之可以覆盖欧洲时段。

这些举措尽管被视为靠近SDR技术性要求做出的改变，但不可否认，这种“倒逼”力量促进了中国金融改革的提速。

而金融对于处在经济转型升级大变革时代的中国而言，正是重要的动力之源。尤其是资本市场的开放对于释放增长潜力，促进资源配置的全球化有迫切的要求。

“11月加入SDR意义重大，将开启人民币国际储备之路。”沈建光对记者指出。