人民币贬值背后：新兴国家外汇储备遭腰斩（2）

许多亚洲国家央行不仅干预即期外汇市场，而且还干预远期外汇市场。一般而言，这些交易包含了能使央行拥有远期美元资产的即期/远期外汇掉期。这种干预能使央行资产负债表免受影响，相当于冲销式干预。许多亚洲央行非常依赖于这类干预，因此将此纳入干预全景图非常重要。我们可以看到在5月底至8月底期间经外汇价值调整后即期外汇储备出现下滑，而且在这期间远期外汇储备也出现了变化。

就外汇储备而言，外汇干预对马来西亚(损失43%)的影响最为明显，之后分别是泰国(17%)、新加坡(16%)、韩国(15%)和印度尼西亚(10%).尽管看起来中国外汇储备也减少了很多，但是其消耗的外汇储备占比仅为4%，这突显了中国发展状况要比我们看到的更为良好。

再加上汇率波动，这些数字汇成了一幅图，在这幅图中，贬值压力对马来西亚的影响最为显著。除了马来西亚外，其他亚洲国家的外汇储备消耗情况都与其在2013年对亚洲货币施加贬值压力时消耗的相当。