去杠杆进行时：中国银行业自查入市资金（13）

配资业务火热

为了规避伞形信托的监管，银行理财资金已经引入信托之外的其它金融机构做配资业务，实现曲线入市的目的。

这些机构可以是券商资管、基金子公司、私募或者期货公司等，银行仍然负责提供优先级资金，机构认购劣后级资金，通过共同设立相关资管计划或者有限合伙基金投资二级市场。

“这些产品实则与伞形信托结构类似。”前述银行人士向记者介绍，这些业务现在业内统称为“配资”业务。

据悉，有的大型银行虽然自己不做类似业务，但是会通过同业拆借平台，将本行的理财资金拆借给规模小一些的银行去做。

根据去年底的《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》，理财资金的用途主要是被鼓励服务于实体经济，银监会鼓励商业银行设立直接融资工具，对接企业融资需求。

《征求意见稿》规定理财资金投资不得有以下行为：第一，投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金；第二，投资于未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份；第三，对于具有相关投资经验、风险承受能力较强的高资产净值客户、私人银行客户及机构客户的产品，不受本条控制。

《征求意见稿》中专门有针对银行理财资金入市的约束性规定，比如，理财资金运用应以直接投资为主，确实需要利用通道投资的，原则上仅可嵌套一级通道业务，杜绝多重嵌套的投资模式。