顶尖私募解读暴跌：“改革牛创新牛”格局未变（2）

NBD：汇金减持是暴跌诱因？

杨玲：监管部门政策收紧也是促成调整的重要因素之一。严查场外配资、严查市场操纵行为、提示关注两融业务风险、摸底银行资金入市情况等动作，部分券商开始收紧两融政策，这也引发了市场的一些担忧。

战军涛：至于原因，我认为市场有一个通病，每次指数大幅上涨或者下跌，都会选择性找些因素来解释。其实无论是汇金减持，还是下周中国核电等新股IPO，这些都非常牵强。一些突发性事件可能会成为市场暴跌的一个因素，但是如今来看，有些因素已不是新闻。

袁鹏涛：从市场消息面来看，新股发行从来不是市场调整的主要因素。而汇金减持的目的是什么，汇金的资金量非常大，减持也在情理中，不能把汇金减持作为市场调整的根本因素。此轮牛市自启动以来，已经涨了约三个季度，短期需要休整一下。现在市场各个板块估值都非常高，基金发行也都很火爆，大家都认为在股市上赚钱非常容易，因此短期需要休整。但不太可能说市场从昨日开始就跌下去了。

后市观察：上涨的主要逻辑没有改变

NBD：此次调整是否意味着牛市已处于末期？

战军涛：应该说股市上涨的主要逻辑没有改变，目前市场走牛的几个因素没发生改变，只是短期涨幅过大而出现调整，牛市远远没有结束。投资者可以从两个方面考虑，专业投资者还是会选择一些行业不错、基本面不错的个股，短线投资者也不妨选择跌幅比较大的个股，博市场的反弹。我前两天已感觉到会出现调整，也减了一部分仓位，因此对于市场调整在心理上有准备。对于后市，有两种可能，一种是几天内再继续调整，一种可能是明天直接收阳，如果没有突发重大影响，长期市场向上没有问题。

仇天嫡：尽管大家都拿昨日的暴跌与2007年的“5·30”作比较，但实际上背景和逻辑完全不同。2007年是经济形势大好下的牛市，房地产价格上涨、资源价格上涨，而现在是改革引发的牛市，背景上没有可比性，因此市场仍然可以持续向上。

朱雀投资：我们预计，经济不会出现硬着陆。同时，经济结构变化值得期待，以移动互联网+为代表的新经济发展如火如荼，货币政策继续保持宽松有确定性，央行未来有进一步降息、降准的可能。广大投资者调整资产配置结构，增加股票类资产配置的趋势才刚刚启动，因此，这一次中国资本市场迎来的“改革牛、创新牛”的格局，并未发生改变。

杨玲：此次暴跌不会改变牛市行情，阶段性调整后牛市仍将延续。因为大类资产配置转移进程仍在延续，资金还在源源不断涌入股市，牛市会延续；从引发调整的成因来看，都是一些短期和情绪性因素，不可能改变大方向。当然，行情虽将延续，但市场风格可能会有所变化，此前涨幅较小，估值合理的消费股，可能成为市场热点。