媒体：超5万亿资金待进场 养老金正筹谋入市计划（6）

抄底资金疯抢“互联网+”

“只要互联网金融有调整，我就敢冲进去。”3月20日，75后基金经理李琛(化名)看着天天创新高的互联网概念股，如此对自己说道。3月24日，创业板指振幅109.85点，他等到了上车的机会。

李琛管理的基金组合以成长股为主，但其中“互联网+”主题股票的持仓比例并不高，还不到20%。因此，最近一周，他小幅卖出主板中传统行业的股票，等着加仓弹性更大的互联网龙头股。

与李琛类似，华南一位基金经理曹亮(化名)借震荡布局了互联网金融。

“互联网相关的标的走势非常强，可惜买得太少了，对基金净值贡献比较小。”曹亮说，几天前，基金获得来自保险机构和散户的净申购，他将这笔增量资金投向了乐视网、京天利等。

记者采访了解到，24日大盘“跳水”时，有一批机构资金趁机抄底，其中，既有此前踏空的保险资金，但更多是近期新成立的新兴产业类基金。

“只要是挂着新兴产业名号的基金，就遇到基民抢购，几天就募集到50亿规模。但最近创业板天天新高，基金经理很纠结，不敢快速建仓。”上海一位基金经理坦言，“互联网+”的股票估值贵得不敢下手，担心建仓就“高位站岗”。

24日上午10∶30至11∶30，创业板指自2346点快速下探至2249点，京天利、飞立信等创业板的牛股一度下跌2%以上。这给新基金提供了入场的机会。

“创业板指在2000点有一个跳空缺口，我们想等调整时再建仓。但这几天，创业板的高价股天天涨，涨得让你发疯。”一位新基金经理自嘲，24日碰上大盘回踩，他咬着牙赶紧把仓位加上去。

来自卖方机构的路演信息显示，香港的机构投资者也在加速入场。

“香港的机构对A股充满迷茫，但又抵不住上涨的诱惑。”广发证券策略分析师陈杰调研了解到，机构反馈当前QFII额度不太好借，他们正积极研究通过“沪港通”渠道投资A股。

此外，陈杰调研时发现，面对A股的强势上涨，香港机构投资者正在逼自己转型以适应A股的投资环境，从“价值投资”转向“趋势投资”，从“长期投资”转向“行业轮动”。

盘面数据显示，两市共有154只个股封死涨停，它们主要分布在国产软件、网络安全、文化传媒、互联网金融等主题板块。其中，上海钢联、京天利、腾信股份、乐视网等互联网金融个股涨停。

龙虎榜数据亦显示，三六五网、银信科技、碧水源、同花顺前五大买入金额中，均出现两三个机构席位大笔买入。

“互联网+”的A股故事

“两会”后，“互联网+”的主题概念股快速拉升，但不同类型的机构在参与这一波行情时的心态具有明显差异。

“我们是循着产业趋势的逻辑来布局互联网主题，而不是所谓的价值投资。”一位重仓互联网主题标的的年轻基金经理说，只要跟随产业趋势进行投资，就不用特别担心短期估值。

“互联网化是产业转型的方向，具备软件、硬件集成能力的上游供应商率先受益。”前述年轻的基金经理指出，对转型中的互联网企业而言，股价涨一倍还是两倍算贵，并没有明确标准。

在其看来，一是这类股票可以给很高的估值溢价，并通过企业未来的成长消化高估值；二是它们不能用PE或PB等传统方式估值，更多是通过讲商业模式来获得市场的认同。

基于此，“互联网+”的标的会不断形成正反馈的自我强化逻辑。只要股价上涨，就会有机构前往调研，并逐步认同其商业模式。“两会”后，前期一度滞胀的乐视网、上海钢联等股票走强，代表着“互联网+”的认同度不断提高。

记者采访了解到，这类产业逻辑派的机构介入“互联网+”的时间较早，普遍在年初即参与这波行情。但与此不同的是，近期市场新增的“趋势派”则更是从博弈的角度参与其中。

“奔放的货币政策环境，必然会催生资本市场的泡沫。而我们要将资金投资到最能产生泡沫，有更大想象空间的股票。”上海一位大型基金公司的基金经理直言，寻找“泡沫”的最佳路径是“买未来”，如“互联网+”、工业4.0、基因测序、精准医疗等。

任职于一家大型基金公司的基金经理吴明(化名)亦是秉持着这个想法，在持续加仓今年股价已经翻倍的热门股票。

“现在就是看趋势和交易策略，拼谁能下得了手。”吴明说，按照卖方研究机构推荐的“互联网+”标的，随便买上十几只股票，基金业绩肯定排在同行前列。

但是，面对80倍甚至是100倍PE以上的创业板股票，吴明“买不下手”。于是，他选择四处调研“互联网+”的上市公司。