十大券商预测后市：或将开启中级反弹

9月的最后一个交易日，A股市场以交投清淡草草收场，沪市成交1565.7亿元，深市成交2146.3亿元，两市共成交3712亿元，创10个月新低。从整个9月份来看，沪指累计跌幅为4.78%，为6月中旬市场整体出现非理性调整以来，月线连续第四个月收阴。技术上看，9月跌幅较6、7、8月已明显收窄。而月线连续4个月收阴，则近10年以来沪指均未出现，即使在大跌行情的2008年，因而10月份出现反转的概率偏高。

关于后市的行情，小编为你整理出十大券商的主要观点及行业配置建议，以供参考：

后市分析

申万宏源：沪指有机会重现09年式大反弹。市场最坏的情况是已进入一个“正常的熊市”，但熊市会有反弹，如果出现重磅改革催化，很可能出现类似上证综指2009年那样的大反弹。绝对收益投资者参加吃饭行情的刚性和公募基金的排名机制保证了反弹的参与度，但做熊市“存量加仓”的反弹需“左侧介入，及时止盈”。“不悲观”仍是前提，关注上行和下行风险。十月的风险收益比未必比九月高，但黄金十一月，钻石十二月可以期待。

海通证券：看好四季度A股的修复行情。目前资金充裕是最有利因素，随着十三五规划、国改细则、积极财政逐步明朗，市场情绪有望提振，看好四季度A股的修复行情。

民生证券：“911-双十二”中级反弹到了吗？目前去杠杆加引入市场几成定论，人事发令枪已经打响，管理思路转变明显，还差一个流动性超出对冲范围。如果流动性迟迟没有放松，会影响到反弹高度，如果及时放松，那么中级反弹完美实现。从历史经验来看，四季度往往也是市场变盘的节点。证真后市场反弹以蓝筹搭台、主题伴奏、成长唱戏展开。根据中级反弹展开的节奏和特点，建议投资者重点关注业绩与市场弹性相对更好的板块。

兴业证券：四季度或有中级反弹。目前股市处于构筑“市场底”的黎明之前，最迟到10月上旬，做空动能将进一步衰减，利空出尽，反弹动能不断孕育。四季度行情，是跌深反弹，也是大分化行情。四季度反弹行情大分化，增量资金短期大规模入市的难度大，股市以存量资金为主、增量资金为辅，需要专业化投资、精细化投资。

渤海证券：寻底之路仍未走完。月线角度，市场在技术面上有震荡和反弹的需求，但基于业绩和估值的考量我们认为市场的调整行情仍未走完。一方面，业绩层面，中报业绩超预期，主要源于投资收益的快速增长，而三季度A股的暴跌，可能抵消掉前期市场因素的利好，从而让三季报业绩再度走弱。另一方面，估值层面，经历了两轮快速调整后，市场估值已现大幅回落，尽管部分权重板块已回到历史的较低水平，但以创业板为代表的中小市值板块估值风险依然较高，泡沫仍有待进一步的挤出风险。基于以上两方面的判断，我们认为市场的寻底之路仍未走完。如果市场尤其是个股层面，能够出现进一步的调整下探，那么伴随更多个股估值回归合理水平，市场的可参与度将回升，届时在存量资金的主导下，结构性行情有望逐步展开。

华西证券：外围股市及消息面决定短期行情。指数目前上下两难，震荡格局下题材股仍然成为场内资金的兴奋点与赚钱之地。对于节后市场，假期外围股市以及消息面或将决定行情短期走势，三千关口能否守住值得关注，此外近期强势龙头股纷纷大跌，也应引起短线投资者注意，防范题材股跟风调整。

华福证券：偏弱震荡局势将有望延续到节后。国庆长假前最后一个交易日，市场缩量反弹回稳。早盘两市高开低走，创业板快速退潮，题材股获利离场坚决，权重股总体表现较强，成交量与昨日相比变化不大，维持地量。九月最后的交易日市场越发清冷，随着九月渐进尾声，沪指重心步步下移已经跌破月内支撑线，配合极端的地量，节前市场偏弱震荡的局势将有望延续到节后。

平安证券：A股仍存在三大风险，配置偏好成长股。股票市场仍存在一些不容忽视的风险：第一，政策支持蓝筹和国企，和资本市场风格偏好严重不相符；第二，监管对于内幕交易监管趋严，对市场的后续影响尚有不确定性；第三，上市公司下半年业绩存在下调风险，外延式并购减少大大增加了成长股业绩的不确定性。股票市场建议在四季度缓慢增加配置，同时在市场风格上我们仍然建议增配成长股。当前市场主流观点认为在低通胀宽流动性环境下股票市场下跌空间有限，相对良性的行情发展是走向结极性分化的行情，而市场仍然确定性的偏好成长股。

浙商证券：A股走在蓄势之路上。预判四季度A股大盘将以震荡筑底、积蓄量能为主要格局。基本面分析角度，股权风险溢价在当前A股市场估值中起主导作用，股权风险溢价对应市场信心，需要宏观外力来重塑；技术面分析角度，上证综指整体处于下行通道，需要时间震荡筑底、消化套牢盘。我们对四季度A股行情既不过分乐观，也不过分悲观，市场走在蓄势之路上。

国都证券：反弹在即，积极布局结构性机会。风险释放殆尽，积极信号正释放，市场缩量震荡蓄势后，10月有望迎来大跌后的反弹窗口期。建议在当前震荡蓄势中积极布局结构性机会。

行业配置策略

申万宏源认为，回调逐步买入优质白马成长才是第一要务。高股息标的值得持续关注。而弹性更大的机会来自于基本面最为确定的医疗服务和休闲娱乐，以及景气度较高的环保、新能源汽车、信息安全和核电等子行业。十八届五中全会临近，密切关注“十三五”规划中可能超预期的子领域，特别关注二胎。或者自下而上从高增长、高送转、再融资和员工持股计划诉求等角度寻找个股。

海通证券认为，左侧资金可逢低布局制造升级(先进制造、新能源)、信息经济(大数据)、现代服务(医疗、娱乐)等板块，主题关注大上海板块。

民生证券建议投资者重点关注业绩与市场弹性相对更好的板块，重点关注金融、医药、轻工制造、商贸零售、餐饮旅游、电力、计算机、传媒等行业投资机会。主题方面重点关注近期有政策催化，具有转型与稳增长双重特征的板块，尤其是三大热点，即十三五规划、国企改革和习奥会相关的概念板块，重点关注迪士尼、新能源汽车与充电桩、核能核电、网络安全与大数据、国企改革、在线旅游、石墨烯等概念板块。

兴业证券认为大机会仍在新兴产业、转型经济领域。(1)跟随中央找机会：稳增长和调结构的公约数、十三五规划，重点看好先进制造业。(2)跟随产业资本找机会：重点看好互联网消费相关细分机会(包括广告、游戏、支付、娱乐、O2O、在线医疗、智能家居、车联网、在线教育、智能硬件)等；现代服务业(医疗保健、体育、娱乐传媒、保险、旅游、文化教育等)。可以根据产业资本的行为寻找股价安全边际：并购重组、近期被大股东/高管大幅增持、举牌的股票；主题投资：“国企改革”和信息安全(网络安全、北斗产业链等).

渤海证券建议关注受国家政策主导的新能源汽车产业链和海绵城市建设的主题性机会，关注员工持股计划与定增标的的配置机会，以及摘帽行情和年报高送转行情的提前布局机会。

浙商证券认为布局防御为主，参与反弹为辅。以布局防御板块角度，我们总体思路是回归基本面、回归业绩。从动态估值水平出发，我们选取银行和家用电器；从传统防御价值出发，我们选取医药生物和公用事业；从潜在政策刺激出发，我们选取建筑建材和农业。以参与阶段性反弹行情角度，我们总体思路是围绕“事件驱动、政策刺激、超跌反弹”等三大反弹行情驱动力，从超跌股、高弹性和小盘股等三个维度自下而上精选受益板块和个股。

国都证券建议布局结构性机会。(1)近期仍可重点挖掘质地优、被错杀、已低估、有看点的超跌优质个股，建议重点从金融、房地产、家电、食品饮料、医药等行业中优选个股；(2)中期围绕中国经济转型升级、改革创新领域，自下而上深挖国企改革、智能制造、高端装备、文化体育旅游、互联网+、军工等超跌优质股；(3)行业景气好转或持续上行的农业养殖、持续放量的电动汽车产业链、电影院线等；(4)近期稳增长发力的城市地下管廊建设、配电网、4G宽带、环保等PPP项目。